Shadow Lady nació como una historia corta publicada en 1992 en el Virtual  Jump. Posteriormente, en 1995, apareció una nueva versión en el Shonen Jump. Pero la cosa no acaba aquí, ya que en ese mismo año su autor, Masakazu Katsura, publicó otra versión ( la tercera ) de la misma historia. Las dos versiones más recientes se han recopilado en tres volúmenes, dando lugar a un manga fuertemente influenciado por la atmósfera de Batman. La protagonista es Aimi Komori, una chica de 17 años cuyos padres murieron siendo aún una niña. Un día se encuentra casualmente con Demota, un pequeño demonio que se cansa de vivir solo en su mundo y decide venir al de los humanos. Se hace amigo de Aimi y acaba viviendo con ella. Éste proporciona a Aimi la sombra de ojos mágica, que da ciertos poderes y transforma la personalidad de quien la usa.
A partir de entonces Aimi lleva una doble vida: durante el día es una chica tímida que trabaja en una cafetería y por la noche es Shadow Lady, la ladrona fantasma que sólo quiere divertirse. Se gana ese apodo porque usa sus transformaciones para robar todo aquello que se le antoja (generalmente objetos de escaso valor) sin que nadie pueda impedirlo. El departamento de policía de la ciudad, encabezado por el inspector Dolí, intenta en vano y con especial ineptitud atrapar a Shadow Lady.
Todo empieza a liarse cuando Aimi se enamora de un nuevo vecino, Braito Honda. Este joven resulta ser un policía que pretende detener a Shadow Lady a toda costa, para ello inventa unos curiosos artefactos que le ayudan en su tarea (aunque para su desgracia siempre fallan en el momento menos oportuno).
Puestas así las cosas aparece otra chica enamorada de Braito. Se llama Lima Hosokawa y también tiene habilidades para los inventos. Los utiliza para transformarse en Spark Girl por la noche con la intención de deshacerse de Shadow Lady, de quien se ha enamorado Braito. Shadow Lady acabará derrotando a Spark Girl. Más tarde, aparecen tres demonios en casa de Aimi diciéndole que varios objetos de su mundo han sido robados y han ido a parar al mundo de los humanos. En cada uno de ellos se haya prisionero un poderoso demonio, la liberación de los cuales significaría el fin del mundo. Echan parte de la culpa a Demota y lo cogen para ejecutarlo. Aimi hace un trato con ellos: robará esos objetos y se los traerá a cambio de la vida de Demota. Los demonios aceptan y Aimi inicia su misión...